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坚持规范为先
私募基金要全面优化完善自身的管理体制、规章制度和工作流程，加强股东、高管等关键少数行为约束，加强内部合规制度和风控指标体系建设
坚持客户为本
公募基金要强化利益绑定，提升投资运作稳健性，增强逆周期思维，坚决遏制赌押赛道、风格漂移、高位发行等顽疾，更不能回到“冲规模、赚快钱”的老路上去
坚持功能为要
增强在创新“无人区”陪跑的本领，更好投早、投小、投长期、投硬科技
坚持创新为基
坚持创新节奏、力度与管理能力相适配，坚决遏制概念炒作、复杂嵌套、过度投机、通道空转等伪创新、乱创新
◎记者 梁银妍
6月6日，中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会在北京举行。中国证监会主席吴清在会上对“十五五”时期建设一流投资机构作出系统性阐述，要求全行业坚持规范为先、坚持客户为本、坚持功能为要、坚持创新为基，力争“十五五”时期建设一流投资机构取得突破性进展。
在程序化交易方面，吴清表示，证监会将持续完善程序化交易监管的机制安排，更突出公平和规范，加强针对性监管，防范滥用技术优势，坚决打击操纵市场、扰乱市场秩序等违法违规行为。
基金行业服务投资者超过8.6亿人
吴清说，从1998年第一批“老十家”开始，经过近30年的发展，基金行业从无到有、从小到大，迄今行业资产管理规模超过85万亿元，稳居全球第二。
行业稳健发展的基础持续巩固。公募基金正在经历从“重规模”到“重回报”的重大转变；私募基金优胜劣汰的发展态势更加清晰，累计出清2万余家机构，同时也发展出10余家千亿级、400余家百亿级管理人，风险收敛、结构优化、管理人量减质增的态势正在加速形成。
吴清介绍：过去五年，私募股权创投基金为未上市未挂牌企业注入5.25万亿元创新资本，相当于同期境内企业股票融资规模的90%；公募基金投资于先进制造和科创领域股票超过6万亿元，有效带动了要素资源加快向创新领域集聚。基金行业股票投资规模增长41%达到13.4万亿元，持有A股流通市值占比达13.7%，基金行业已经成为社保、保险、年金等中长期资金的重要合作伙伴和进行权益投资的重要受托机构。
此外，基金行业服务投资者超过8.6亿人、渗透率达60%。吴清说，公募基金规模已突破39万亿元，五年来累计分红2.5万亿元，为投资者创造利润3.6万亿元。私募证券投资基金规模超过7.8万亿元，较“十三五”末增长近一倍。
行业正从量的扩张转向质的提升
在吴清看来，“十五五”时期，我国经济加快转型升级、提质增效，新兴产业和未来产业蓬勃发展、势头强劲，迫切需要资本支持，也为基金行业发展提供了丰富投资标的。同时，投资者资产管理需求加速向多元化、综合化、定制化等方向转变，养老金融体系持续拓展并不断完善，长期投资需求持续增加，叠加低利率环境影响，机构和居民资产再配置意愿上升，各方面都呼唤资本市场优化财富管理服务和产品供给。
资本市场制度重塑也营造了行业发展新环境。吴清说，新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系重构市场运行逻辑，投融资综合改革纵深推进，制度包容性、适应性不断提高，基金行业高质量发展的基础更加牢固。
但他也指出了现阶段行业机构面临的结构性矛盾：
公募基金方面，行业专业优势不够突出，产品同质化、竞争内卷化问题明显，专业服务能力还有差距；发展结构还不均衡，权益类公募基金规模占比目前不到30%，远低于成熟市场60%的平均水平；合规风控和内部治理仍需进一步夯实。
私募基金方面，行业机构多而不精，质量参差不齐；行业生态不健全，法治和市场化约束有短板；募资结构失衡，募投管退仍有不少堵点卡点；整体规范运作水平有待提升，违法违规时有发生；机构风险出清面临转型阵痛，在扶优限劣的过程中要切实防止劣币驱逐良币。
“我国基金行业正处于从量的扩张向质的提升转变的关键时期。”他强调，全行业要回归本源、苦练内功，扎扎实实办好自己的事，以自身高质量发展更好服务国家战略、民生福祉和资本市场持续稳定健康发展。
力争建设一流投资机构取得突破
吴清强调，当前和今后一个时期，全行业要持续深化公募基金改革，坚决落实《国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》（下称“指导意见”），力争“十五五”时期建设一流投资机构取得突破性进展。
坚持规范为先，不断夯实合规风控内在基础。吴清表示，证监会正在研究制定贯彻落实指导意见的三年行动方案。私募基金要把贯彻指导意见及配套的监管制度规则作为重中之重来抓，全面优化完善自身的管理体制、规章制度和工作流程，加强股东、高管等关键少数行为约束，加强内部合规制度和风控指标体系建设，依法合规做好信息披露，坚决杜绝违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送等问题，抓紧整改违规代持、通道化等行为。
针对公募基金，他表示，公募基金制度机制和监管规则相对完善，行业机构要自警自省、举一反三，健全公司治理架构，夯实合规风控基础。
坚持客户为本，始终注重投资者利益优先。吴清强调，无论是公募基金还是私募基金，都要坚守“受人之托，代客理财”的信义义务，持续强化制度约束和利益重构，加快实现从“重规模”向“重回报”的转型。
“当前公募基金改革迎来‘棋至中盘’的关键节点，必须持续巩固拓展改革发展成果。”吴清表示，公募基金要强化利益绑定，提升投资运作稳健性，增强逆周期思维，坚决遏制赌押赛道、风格漂移、高位发行等顽疾，更不能回到“冲规模、赚快钱”的老路上去。要注重权益投资，下更大力气加强投研专业能力建设。要加强供需适配，重视含权低波等稳健类产品创设，推出更多适配中长期资金的投资产品，加快推进买方投顾转型。
坚持功能为要，更好发挥培育新质生产力作用。他表示，行业机构特别是私募股权创投基金要坚持长期主义、专业主义，更好发挥在支持创新中的战略性、基础性作用。要完善专业化投研体系，聚焦国家战略和国民经济重点领域，增强在创新“无人区”陪跑的本领，更好投早、投小、投长期、投硬科技。要强化投后赋能，为被投企业提供更有效的治理优化、资源对接等长期陪伴和服务。
吴清表示，监管部门和自律机构应当与有关方面一道，进一步完善配套支持政策，积极支持国资基金健全容错机制、优化考核标准，更好与社会资本优势互补，促进养老金、保险资金、AIC机构等加大股权投资力度，多渠道完善基金退出安排。
坚持创新为基，持续增强行业高质量发展内生动力。吴清强调：行业机构要持续提升产品、服务、业务、组织等方面创新的广度和深度，加强科技赋能，稳妥有序探索运用人工智能、大数据等新技术，加快数字化、智能化转型；坚持创新节奏、力度与管理能力相适配，坚决遏制概念炒作、复杂嵌套、过度投机、通道空转等伪创新、乱创新。头部机构要全面提升综合竞争实力，中小机构不要拼规模要拼特色，走出特色化、精品化发展路线。
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